摘要：市场很难预判，但是市场无论如何变化，至少有三点是需要坚持的。一是，拒绝诱惑；二是，善于总结；第三点，保持专注。

　　詹海滔:十三年证券从业经验，现任珠海资产管理有限公司总经理，投资决策委员会主席，上交所ETF理财师、环球老虎财经资深作者，先后在指南针科技发展有限公司从事上交所TopView赢富数据大数据挖掘工作，2009年进入光大证券，负责光大证券ETF研究部，部门获得《光大证券2010年金阳光创新三等奖》等荣誉，2011年就职于广州证券总部，任职金融工程部负责人，负责金融工程部的基础架构建设、团队建设、策略研究开发、产品开发等工作，先后发行了“创富量化180”、“创富量化高送转”、“创富ETF”等产品，2012年就职于光大证券，任职量化投资部总经理，主要致力于领导开发了阿尔法策略模型、量化事件驱动模型、程序化交易模型、无风险套利模型、衍生品统计套利模型，筹备推出了“智慧金”等系列产品。

　　一是，拒绝诱惑。人在逆境中大家很坚持，但是在顺境中诱惑太多，很难坚持。例如2015年上半年市场行情好，做对冲的没有赚到大钱，如果经受不住诱惑，就会想改变初衷，做不完全的市场中性，敞口，结果在高点的时候被诱惑进去了，高位接盘。

　　二是，善于总结，对投资经历和经验的总结，决定你在遇到突发事件时能否做出正确的应对。例如2014年黑天鹅事件让很多做量化对冲的人开始放弃之前的路，但是我们一直坚持量化对冲，透过突发事件不断优化自己的策略，有困难就直面不绕道。遇到了问题，如果不解决，绕着走暂时可以过关，但是这个问题其实一直都在，在未来还是会碰到，迟早还是会出问题。

　　第三点，保持专注。2016年的风险很难预判，但是我们应该拒绝诱惑，尽量对过去的经历多做反思。2015年的股灾中我们的业绩却还是上涨的，正是因为我们10多年来专注于这个市场，经历并总结了之前投资生涯中各类突发事件，我们才能在危机中发现机会。

　　詹海滔：去年这个时候是10个亿，目前存量规模50亿左右。受股指期货交易制度变化的影响，去年9月份还退掉了几支产品，也要为了对客户负责。

　　2019年1月份到现在很多市场产品表现也不佳，但是我们的产品收益率却增长了3%左右。这不是两三千万资金增长3%，而是50亿元增长了3%。2016年突发性的事件还会很多，但是我们不能停留在过去，我们作为专业的投资机构要适应监管、适应市场。

　　詹海滔: 中性对冲为主，套利为辅，多策略兼顾。目前套利策略能配资额资金并不是很多，由于中金所的政策的限制，影响还是比较大的。之前也有做套利，不过主要是给我们公司集团做相关业务。2019年计划成立多策略的团队，也会发一些管理型的产品，具体要根据专业人才配备情况确定是否上新的交易策略。

　　詹海滔：有的。由合伙人温尚清带团队负责，他是之前获得过新财富最佳分析师团队的成员，也曾经在银河证券金融工程部负责大数据研究。我们的文化很开放，鼓励中性、套利、对冲策略等各个团队保持自己的特色，同时互相之间又可以借鉴和融合。

　　詹海滔：如果现在去问市场上的人，你觉得我们是个什么样的公司，他们会回答是一个做量化对冲的公司。我们确实做量化对冲，但是这个是我们发展的第一步战略，而第二步战略已开始部署了。 我们认为公司发展是一个长远的过程， 我们的第二步战略是“做专业的风险管理”，会用2-3年的时间做一个专业的“风险管理机构”。

　　这跟市场的一般私募基金不同。市场上的有的私募机构认为，首先是考虑赚钱的事情，然后想着如何降低风险，我们正好相反，我们做事的出发点首先剥离各种风险，然后再去寻找稳定的收益。我们在交易前就需要考虑和计算我们承担什么风险，并且分离这样风险。

　　没有把握需要冒风险的事情我们不做。 目前市场上的对冲套利很多，但真正做到中性对冲很难，既要做到市场中性，标的选择也要做到中性。

　　詹海滔：是的，公司发展需要团队的不断扩充，要去接纳多种的交易方法和交易思路。但是团队发展不是简单的添加，我们秉承的价值观必须是一致的。把风险管理作为我们资产管理的第一出发点，在这个基础上考虑赚钱的事情，无论你采取什么策略必须赞同这点，这也是我们创始人团队定的出发点。在这个出发点的基础上，我们公司坚持开放的思路。

　　詹海滔：现在公司有人员三十多个，今年上半年计划增加5-10名研发人员。投资、研究和交易有20多人，套利5人，对冲3个基金经理，还有些多策略基金经理等。团队的构成比较综合，偏理工科，例如计算机、物理、金融工程、生物、统计。人员结构也很多样化，包括出身于券商、学院派的博士、海归、互联网技术研发等，也有来自华为的系统研发工程师。

　　詹海滔：对于招聘，遇到合适的人马上就要。合适不合适除了看求职者的专业能力之外，也需要认可我们公司文化、价值观等。人才主要来自于两方面：一是公司内部培养，现有员工进行轮岗然后发掘；二是市场招聘，尤其是有相关经验的人才我们是比较欢迎的。毕竟必一体育运动官网时间成本也是很昂贵的。

　　詹海滔：我们公司实行合伙人制度，我们认为优秀人员是没法管理，也不需要管理，也不实行传统行业的上下班制度和KPI指标等传统管理模式，但是公司运行的很好。2018年我们给贡献突出、专业能力出色、具有不可替代性的员工提供公司的股权，不是期权也不是干股而是实际的股权。例如：如果我们公司在五千万帐面盈利未分配的情况下，按照一元钱一股分配给员工，不溢价。

　　詹海滔：这个没有级别的限制，任何员工都有机会变成股东。主要是看个人给公司的贡献是否具有不可替代性。个人给公司贡献了价值，我们不会让他吃亏。

　　詹海滔：公司目前有足够的弹药储备，上市并不是我们目前的工作重点。做好眼下的事情，不会为了上市而上市，未来的路很长。

　　詹海滔：一个公司是否具有完整投资管理体系，就看是否具有完善的风控管理体系。风控是否到位，就看投委会的执行力。我们团队在创业过程中就经过多方探讨决定一定要建立投委会制度，我们的投委会是真实存在而且在公司的架构中级别很高。投委会不允许旁听，这是决策机构必须是有实力的人员才能进去。我们的架构是一个主席、三个常委和委员构成，主席只有否决权，主席不否定的必须由两个常委和超半数的委员同意才能通过执行，不赞成“一言堂”。

　　投委会的决策内容主要是根据市场的变化决定调仓配比，确定交易中的不可为的事情，给基金经理画圈，让他在可控范围内发挥自主权。这样，公司的投委会、基金经理、风控等形成了一个完善的工作流程。

　　詹海滔：我们有两大梦想，一是给公司的员工创造富裕的生活，让他们去追求有梦想的人生；二是为行业培养一批专业的人才，在行业内有一定影响力。满足了员工的需求，公司就会更有活力，客户服务好了，公司就好了，就更好的满足了公司股东的需求。但是富裕的生活，需要阿巴马全体员工的努力付出。我们也会给员工更大的空间和更多的回报。目前设立的员工持股平台就是其中的一个回馈。

　　詹海滔：我们不会刻意追求规模也不局限自己的规模。主要是我们管理能力上去了才会去扩大资金管理规模，目前我们管理能力预计可以做到200亿左右，不过补充的是，当前手数限制下和股指的流动性来看，是不支持200亿的规模，我们会更具当前的流动性来决定规模的大小。

　　詹海滔：来自FOF基金的资金比例大概在15%左右，主要是银行和券商方面的。我们现在也很少直接面对个人客户，主要是机构客户。通过FOF资金的增加，可以发现专业机构对阿巴马的认可度越来越高。

　　詹海滔：我们的定位比较清晰，目前集中在国内的市场。我们集团本身就有投资海外市场的专门机构，设立在上海。如果我们想做海外市场直接与他们合作就行了。我们做任何事情都是要在统一的价值观下去实践，专注于自己的领域，做好风险管理。

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